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                          IPO培訓

                          “培訓季”屢提中介責任IPO發審多維度從嚴監管
                          (原標題:“培訓季”屢提中介責任IPO發審多維度從嚴監管)

                          年內IPO發審會否決的企業中,涉及的財務問題主要包括“內部控制不健全、信息披露不合規、會計基礎不規范、持續盈利能力存在重大不確定性、重要客戶或收入真實性存疑”等問題。

                          10月13日和14日,2016年證券公司保薦代表人系列培訓班(發行專題)在杭州舉辦。

                          “防止帶病申報”再度成為了監管層在培訓會中提及的重點,中介責任也再度被強調。

                          根據21世紀經濟報道記者了解,本次杭州培訓監管層的表態同此前9月在合肥培訓班表態一脈相承。

                          本次于杭州舉辦的證券公司保薦代表人系列培訓班(發行專題)是證券業協會今年共計將舉辦四期培訓班中的第二期。

                          此前9月曾在合肥市舉辦了第一期培訓班,而第三期和第四期將分別于11月初在深圳和11月末于北京舉辦。

                          在本次杭州培訓班上,監管部門相關負責人要求中介機構,審慎推薦IPO企業并進行持續跟蹤,加強風險控制。對于不符合發行條件或信息披露存在重大瑕疵仍申報的企業,將綜合運用“專項問核、現場檢查、采取監管措施、移送稽查處理”等手段,嚴厲打擊欺詐發行、包裝上市、虛假披露等違法違規行為。

                          連續強調中介責任

                          根據21世紀經濟報道記者統計,今年前三季度,完成IPO的137家A股上市公司中,共涉及51家保薦機構,中信建投證券共輔導了10家企業IPO,數量最多;安信證券、廣發證券和中信證券各輔導9家;招商證券輔導了6家。

                          21世紀經濟報道記者了解到,此次杭州培訓班主要有7大內容,包括首發審核中關注的法律問題、首發審核中關注的財務問題、證券公司如何參與報價系統私募股權推薦業務介紹、盡職調查的財務關注要點、盡職調查的法律關注要點、保薦機構與大股東IPO造假補償投資者交易損失案例以及投行業務典型違法違規案例剖析。

                          這一設置與9月份在合肥培訓內容一致,按照國泰君安一位投行人士介紹,接下來深圳和北京的兩期培訓也將以這一結構進行。

                          在杭州培訓會上,監管部門相關負責人要求,保薦機構和其他證券服務機構按照各自分工、行業規范和監管部門相關規定,做好盡職調查工作,嚴格把關申報企業是否符合發行條件;同時,要求保薦機構強化機構治理,健全內控制度,充分發揮內核及風控部門作用,建立復審和內核制度,防范欺詐發行。

                          在“培訓季”,監管部門密集釋放了對于IPO的監管信號。

                          9月的合肥培訓班,根據一位參與培訓的北京中介機構人士介紹,監管部門人士同樣曾要求各大保薦機構嚴格把關,“防止帶病申報”,要求券商對于在審IPO項目進行自查自糾,若發現不符合發行事項的,應及時主動撤回。

                          監管部門此前在合肥培訓班上亦透露,“預防財務造假、防范審核風險”是IPO財務審核工作中的重點,業績披露合規性審核是財務監管的核心。并且監管部門即將建立IPO企業現場檢查機制,同時納入日常審核范圍。

                          21世紀經濟報道記者了解到,通過一系列的培訓,監管部門強調IPO財務審核的五大基本原則,包括依法監管、從嚴監管、全面監管。監管部門將完善監管流程,對IPO造假進行全面核查;合規性審核、系統性審核、整體性審核。IPO財務審核將從企業歷史沿革、重組并購、治理架構、經營模式等各個維度進行綜合考量。

                          五大基本原則還包括從行業、業務、財務角度對于IPO企業的財務會計信息披露要求達到及時、充分、完整和準確;督促各市場主體勤勉盡責。要求保薦機構嚴格把關,“防止帶病申報”,對于申報期內的盈利增長和異常交易應及時關注,防范利潤操縱;對于IPO中的違法違規問題加大懲戒力度。

                          前三季度IPO透視

                          據21世紀經濟報道記者統計,2016年以來,90家企業中止審查或終止審查。其中,上交所中止審查企業27家,深交所中小板中止審查企業10家,創業板中止審查企業21家;已公布的終止審查企業則有32家。

                          21世紀經濟報道記者了解到,在IPO發審會否決的企業中,涉及的財務問題主要包括“內部控制不健全、信息披露不合規、會計基礎不規范、持續盈利能力存在重大不確定性、重要客戶或收入真實性存疑”等問題。

                          這與在合肥和杭州的培訓會上,監管部門相關負責人介紹的IPO日常審核過程中,發現的常見問題似有響應。

                          根據上述投行人士介紹,相關監管層負責人著重提及多項問題,比如招股說明書信息披露質量、業績水平或變化趨勢缺乏合理解釋,或關聯交易公允性存疑;涉嫌存在同業競爭、涉嫌獨立性缺失,資產、業務不完整;以及中介機構執業質量存在瑕疵等問題。

                          中止審查的企業中,多數企業應申請文件不齊備導致審核程序無法繼續,同時也有部分企業是由于發行人主體資格存疑或中介機構執業行為受限或發行人主動要求中止審查等情形。

                          此外,據21世紀經濟報道記者統計,前三個季度期間,A股市場今年有137家企業上市,首發募集資金841.19億元。A股市場IPO企業2015年實現營業收入2386.20億元,實現凈利潤340.87億元。

                          從地區角度來看,今年IPO企業主要集中在廣東和江蘇,分別為30家和24家,雖然江蘇地區的企業數量上略少但是首發募集資金的規模超過廣東地區。

                          此外,從行業角度看,制造業企業對資金需求更為迫切。前三季度制造業87家企業IPO募集資金416.36億元,占比近50%。87家企業2015年營業收入887.91億元。其次為金融業,6家企業募集資金165.63億元。6家企業2015年營業收入471.55億元。

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